“毕盟研究院”投资报告——嘉网(XCH)

密码开始:【地点之地】缥缈蓝消化本投资研究报告由碧蒙研究院发布。报告内容仅供参考,不应作为投资建议或投资依据。本文所有数据截至2021年4月22日,可能与发表时的实际情况有偏差。请…

密码开始:【地点之地】缥缈蓝消化本投资研究报告由碧蒙研究院发布。报告内容仅供参考,不应作为投资建议或投资依据。本文所有数据截至2021年4月22日,可能与发表时的实际情况有偏差。请自行验证。01项目简介嘉网是由BitTorrent创始人布拉姆科恩发起的一个公共链,是一个主要面向政府和企业的支付系统。Chia chain采用空间/时间证明(PoST)机制,依靠硬盘进行挖掘,旨在取代比特币主导的能量密集型工作量证明(PoW)机制。官网| https://www . Chia . net Twitter | https://twitter.com/chia_project文档| https://www . Chia . net/FAQ blog |https://medium.com/@chia.net代码|https://github.com/释义Chia-network 02 Project 2.1 Design Concept比特币的早期概念是利用用户的闲置CPU进行挖掘,从而维护整个网络的共识。但随着主流的GPU挖掘、专业的ASIC矿机挖掘,甚至整个计算能力市场被几大矿池巨头瓜分,比特币已经偏离了初衷,成为一个能源密集型产业,去中心化程度逐渐降低。另外,比特币不支持智能合同,所以没有可扩展性和应用生态。Ethereum还继续类似比特币的能源开采,并将转向权利证明(PoS)机制,以减少能源浪费,但PoS不如PoS安全且分散。Ethereum的创新在于支持智能合同,推动了分散金融的兴起。然而,Solidity带有安全缺陷的智能合同语言使其存在漏洞。面对这些问题,Chia的愿景是打造更好的比特币/以太网,用全新的共识机制解决能源浪费和PoW集中化问题,用全新的智能契约语言解决连锁契约的安全问题。2.2技术方案2.2.1空间/时间证明机制Chia依托一种全新的共识算法PoST,即空间/时间证明机制,希望在工作量证明机制下使用硬盘空间挖掘代替计算能力挖掘,以达到更加环保、降低能耗、提高分散性的目的。具体来说,硬盘是一种比较便宜的电脑硬件,有很多闲置空间。Chia用这些闲置的空间去挖掘,空间就是计算能力。理论上,提供的空间越多,开采报酬越高。这个优势在于降低了挖掘的门槛:用户可以利用闲置的硬盘空间进行挖掘,而无需支付高昂的硬件成本、电价成本和维护成本。高度去中心化:基于以上观点,低门槛可以吸引更多的用户参与,进而构建更加去中心化的共识网络。反ASIC攻击:硬盘挖掘可以有效避免PoW中专业挖掘机的挖掘。所有矿工只能靠硬盘采矿,没有其他捷径。PoSpace:就是矿工提供了多少空闲硬盘空间。矿工可以通过安装Chia软件“绘制”硬盘上未使用的空间。画图是指占用矿工硬盘空间,搭建“剧情”。当一个新的块在Chia网络中生成和广播时,矿工将扫描他们硬盘中的图,以查看是否有一个数字接近于从前一个块中导出的挑战数字(随机生成的数字数据)。也就是说,矿工提供的空间与整个网络的空间之比,就是获得采矿权/报酬的理论概率。时间证明(PoTime):空间证明只需要一点点时间查询。为了防止有大量空间的攻击者篡改交易、作恶,Chia引入了时间证明。时间证明是通过一个可验证的延迟函数来实现的,它需要一定的系统时间来生成一个证明函数来证明当前块是正确的,并且可以被网络中的任何人快速验证。另外,块的验证者是随机分配的,不可预测,可以有效防止块的涉众成为验证者。

2.2.2 Chia开发了一种新的基于Lisp的区块链编程语言Chia。Chialisp在设计上追求简洁和安全。最重要的特点是既保留了比特币的UTXO模型,又增加了Ethereum Solidity模型的通用功能,从而实现了更强大的功能,可以集成智能签约、令牌发放、智能交易等功能。Chialisp具有更高的安全性和可审计性。使用该语言,可以构建更适合银行、支付、金融应用的功能,包括财务控制、支付清算/结算、资产发行管理等。具体如下:多签名:用户可以为钱包设置多个签名,达到2/3签名即可控制钱包。原子兑换:用户可以在BTC和嘉安连锁店兑换代币,而无需信任他们的钱包。支付授权:公司可以授予财务人员一定的支付权限,让他们把钱转到设定的地址,可以有效防止挪用公款。初始阶段,主钱包对子钱包进行授权,之后可能升级为数字身份钱包。转账取款:用户可以设置转账时的到达时间,在这个时间段内可以取款,类似于银行的延迟转账机制。限制钱包:用户可以创建子钱包,并为子钱包设置一定的支付限额。冷钱包延迟恢复:用户可以设置冷钱包延迟恢复。如果冷钱包的私钥被盗,在恢复冷钱包时会启动一个延迟过程。在延迟时间内,用户的活动钱包可以识别这种情况,并有时间转移被盗资金。数字身份钱包(Digital Identity Wallet):用户可以在链上创建数字身份钱包,其中包含用户的身份信息,这些信息是隐藏的。用户可以选择授权给委托人/企业/平台/政府等。以便开展一些需要KYC/反洗钱的业务。资产发行:代币可以基于Chia链发行,类似于Ethereum上发行的ERC20。因为Chia使用Chialisp语言,

能够提供更高的安全性和可审计性,所以更适合高合规性的资产发行,面向的客户主要为政府或企业。2.3 发展现状2021 年 3 月 19 日 22:00,Chia 主网上线(区块浏览器:https://www.chiaexplorer.com )。截至 4 月 22 日,全网算力为 473 PiB(1 PiB=1024 TiB),已收到 Chia 代币 XCH 的地址为 6,203 个,当前预计每天每 TiB 产出量为 0.02 个 XCH,算力还在持续增加中。Chia 主网上线的前 6 周只能挖矿不能转账,旨在完成初始的代币分发,转账功能的开启时间约为北京时间 5 月初。社区热度方面,Chia 推特粉丝 1.6 万人,未发现官方电报群组,国内微信社群居多,挖矿热度很高,直接带动了含硬盘、内存在内的硬件价格暴涨。03 经济模型代币名称:XCH发行总量:初始发行 2100 万 XCH 作为战略储备金,后续通过挖矿产出战略储备金Chia 的主体是一家名为 Chia Network 的注册公司,主营 to B 业务,这家公司最快在未来数月内上市,目前的主要资产是预挖的 2100 万 XCH,作为战略储备金。最新版商业白皮书中对这部分资金的说明如下:公司不会出售储备金;Chia 公司的投资者得到的是股权而不是 XCH 代币,Chia 的成员不会获得 XCH 代币作为工资和工作奖励;如公司未能在主网上线后 3 年内完成上市,或者上市后的总市值连续在 30 天内低于实际持有 XCH 代币价值的 65%,则投资者有权把他们的股权置换为 XCH 代币,但置换数量为原始投资额,不会获得任何收益;战略储备金的动用由董事会投票决定;任何关于战略储备金使用规则的变更,会至少提前 90 天向公众公布;在公司提交上市申请前,不会用持有的 XCH 代币进行股票回购、分红、对外投资等行为。挖矿释放策略在 Chia 主网启动后,矿工可以通过挖矿获得 XCH 奖励,该奖励阶段性减产,具体如下:第 0-3 年:每 10 分钟产出 64 XCH,每年产出 3,363,840 XCH第 4-6 年:每 10 分钟产出 32 XCH,每年产出 1,681,920 XCH第 7-9 年:每 10 分钟产出 16 XCH,每年产出 840,960 XCH第 10-12 年:每 10 分钟产出 8 XCH,每年产出 420,480 XCH12 年以后:每 10 分钟产出 4 XCH,每年产出 210,240 XCH注:前 12 年总产出量约为 1892 万 XCH,预计在第 21 年挖矿总产出能够与战略储备持平。综合以上信息判断,在主网启动初期,市场上只有挖矿产出的 XCH 流通。未来上市公司会控制战略储备金的使用,它会以非常透明、克制、以及一定程度去中心化的方式被使用,如借给有需求的企业或政府用户、促进生态发展、投资、股票回购以及提高挖矿奖励等。04 团队/融资4.1 核心团队创始人/董事长/首席执行官:Bram CohenBram Cohen 是 BitTorrent 的发明者,BitTorrent 是互联网上使用最多的点对点文件共享协议,曾一度占据整个互联网流量的 50%以上,2018 年 7 月孙宇晨以 1.4 亿美金的价格完成对 BitTorrent 旗下所有产品的收购。董事/首席运营官/总裁:Gene Hoffman连续创业者,前上市公司 CEO,已经创立并出售了三家公司,多项专利的共同发明人。2017 年至 2019 年担任 Chia 网络董事会的顾问,2019 年 8 月全职加入公司,同时是 Directly 和 Iris.tv 的顾问。首席财务官/总法律顾问:Mitch Edwards曾担任公共和私营互联网、科技和区块链公司的 C 级主管。2010 年至 2012 年担任 Skullcandy 的首席财务官和总法律顾问,负责该公司的首次公开募股、纳斯达克上市和全球扩张,在加入 Skullcandy 之前,他曾担任 BitTorrent 的首席财务官和 GC,曾在白宫和美国最高法院工作。学术方面,拥有斯坦福大学法学院的法学博士学位,以及牛津大学法理学和国际商法的学士/硕士学位,同时是该校的马歇尔学者,另外还获得了北大经济学学士学位。理事:Chuck Stoops拥有 20 年的财务和技术行业经验,擅长帮助高增长公司转型为全球强者。曾在 PayPal、Skype Netflix、乐天等公司担任财务团队成员,并担任 eBay、黑莓、Skype 等集团公司的董事,精通集团财务报告。拥有华盛顿杰斐逊学院的文学士学位和两个法律学位,是佩珀代因大学的法学博士和乔治城法学院的法学硕士。4.2 投资机构2020 年 8 月,Chia Network 宣布完成 500 万美元融资,由 Slow Ventures 领投,Collab Crypto、IDEO 和 Naval Ravikant 等机构参投。其他投资者还包括:Breyer Capital、Collaborative Fund、a16z Crypto、丹华资本,True Ventures、Galaxy Digital、Cygni Capital、Greylock Partners、DCM、Metastable、StillMark Capital 和 Kamal Ravikant。从 2017 年 8 月成立至今,Chia 已获得大约 1600 万美元融资。05 项目分析Chia 的主体是一家传统模式运营的注册公司,不同于其他由基金会主导的公链项目,走的是合规上市路线,2100 万 XCH 作为战略储备锚定未来上市后的公司市值,前文提到的上市后股权置换 XCH 代币的规则相当于给投资者签订了一份保本协议,而投资机构投的是 Chia 的盈利能力和未来上市公司的市值(XCH 价值)预期,这是一种比较新的探索模式,不过有 Coinbase 上市在前,加上 Chia Network 的团队配置,合规上市还是有机会实现的。在技术方面,Chia 对标的是比特币 以太坊,其技术特点可以总结为:与比特币的 PoW 挖矿相比更环保/可靠/去中心化,与以太坊的 Solidity 智能合约相比更安全/合规/可审计。Chia 还计划在 2021 年推出 DeFi 应用,与以太坊竞争市场份额,这些能否实现还要看 Chia 接下来的实际表现。在公司业务方面,目前可以看到的是 Chia 主营金融支付业务,团队的目标是依靠传统的 to B 产品来盈利,预期客户是企业或政府之类的「垂直供应商」以及对这类工具和服务感兴趣的银行,而非通过零售渠道直接面向大众市场。这是一个很重要的切入点和发展方向,B 端的落地更能为项目赋能,且市场前景和盈利水准都要大于 C 端市场。在挖矿方式上,Chia 闲置硬盘空间挖矿的理念值得肯定,能够给予绝大多数互联网用户一个挖矿的机会,但本质上仍然与 PoW「金钱即算力」的状况相同,在 Chia 挖矿全面普及之前,短期内仍然会陷入大资本堆积硬盘瓜分大部分挖矿奖励的境况,普通用户使用少量闲置空间难以获得较高的盈利。而且这些被占用的硬盘空间仅用于维护共识,并不具备去中心化存储或其他应用,所谓的「降低能源浪费」短期内也是一个伪命题。在 XCH 代币的经济模型上,主网上线初期市场上只有矿工产出的少量代币在流通,加上目前的破圈趋势和硬盘挖矿热度的加持,五月初在二级市场的表现值得关注。但在当前市场强烈的 FOMO 情绪之下,务必注意价格大幅波动的风险。

END

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作者: 百年乐团购

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